“金特估”，下一个行情主线？

GUIDE 摘要 1、“金特估”概念横空出世，市场反馈积极。由于跟当年“中特估”的表述很像，不禁让人产生联想。 2、“金特估”都包括哪些行业？银行、证券的投资逻辑各是什么？ 3、“金特估”都有哪些基金？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第941篇白话财经-- 昨天“深V”之后，今天A股陷入调整，下跌个股近3500家，3300点关口得而复失。 两市成交额8663亿元，北向资金净买入34.01亿元。 主要赛道波动不大，白酒小跌一个点，中证白酒(399997)下跌1.12%，半导体小涨一个点，国证芯片(980017)上涨1.04%，医疗、新能源按兵不动。 01 横空出世的“金特估” 昨天中午，有一则消息非常引人注目。 据报道，由上海证券交易所主办、工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”将在本周三召开。据悉，此次会议讨论的重要内容为“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”。参会机构包括银行、保险、基金和券商人士。 消息一经公布，市场迅速作出反应。上午还是绿油油的银行、证券先后从水下拉起，昂首上攻，带领大盘一扫阴霾，走出“深V”。 （图片来源：东方财富App，证券行业，截至2023/5/15，不作投资推荐。） 由于跟“中特估”的表述有点像，不少人把这次行情叫做“金特估”，意思是金融版本的“中特估”。 PS：“中特估”即“中国特色估值体系”。2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上对如何建设“中国特色现代资本市场”进行了详细阐述。其中他首次提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。 既然有相似点，那“金特估”能否接过前辈“中特估”的大旗，成为下一阶段的行情主线，不禁让人产生联想。 （数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/5/15，不作投资推荐。） 毕竟，自去年11月以来，“中特估”曾创造过非常亮眼的表现，国企改革指数(399974)的涨幅一度超过20%，完全碾压了偏股混合型基金指数。 02 “金特估”的投资逻辑 咱们先来聊聊“金特估”的投资逻辑。 首先，本次“金特估”主要指向金融行业。在A股31个申万一级行业里，属于金融业的是银行和非银金融这两个。 而非银金融顾名思义就是银行以外的金融机构，由于没有上市的基金公司，非银金融主要指的是证券和保险。 所以跟“金特估”关系比较近的，就是金融三巨头银行、证券和保险了。咱们今天主要唠唠前面两个。 浙商证券在最近的一篇研报里介绍了银行的三个投资逻辑：估值行业最低，股息高波动小，监管关注度高。 （信息来源：《半年度策略：经济小修复，银行大重估——兼论银行中特估的持续性》，浙商证券研究所，发布日期2023/5/14，不作投资推荐。） 估值方面，研报统计，银行板块的市净率仅为0.58，为各行业最低水平。 股息也好说，研报统计，银行板块央企平均股息率高达5.69%，排名各行业最高，且分红金额远超其他板块，2022 年宣告分红高达 4321 亿元，占上市央企41%。 比较有意思的就是最后一点了。浙商证券认为，银行估值深度破净，将抑制银行外源资本补充能力，不利于银行支持实体经济，监管对此高度关注。 而在另一篇研报中，浙商证券介绍了券商的三个投资逻辑：板块估值极低，ROE能够向上，央企份额提升。 （信息来源：《中国特色估值体系：券商重估——证券行业深度专题》，浙商证券研究所，发布日期2023/5/14，不作投资推荐。） 第一点跟银行一样，估值低说白了就是价格便宜。 （图片来源：《中国特色估值体系：券商重估——证券行业深度专题》，浙商证券研究所，截至2023/5/11，不作投资推荐。） 第二点主要指的是行业的长期前景。财富管理转型、注册制下的投行业务都可能是券商未来的利润增长点。 而第三点指的是大多数券商由于股东的央企背景，在新业务拓展上更有机会占得先机。 综上，此次“金特估”可能主要就是跟低估值、经营稳定和政策支持这几块有关了。 03 “金特估”都有哪些基金？ （数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/5/16，不作投资推荐。） 证券、银行、保险这三个行业的主题基金，自然是原汁原味的“金特估”基金。 相对来说，保险行业由于上市公司的数量比较有限，主题基金并不多。规模比较大的是方正富邦中证保险A。 投资大金融的主动基金里，比较有名的是基金经理鄢耀管理的工银金融地产混合A。这只基金曾经由王君正与鄢耀共管，在2014年跑出过翻倍的业绩。 （数据来源：中证指数有限公司官网，截至2023/5/15，不作投资推荐。） 在宽基指数里，上证50和沪深300可以算是“金特估”的远房亲戚。 因为这两个指数里有很多沪市的权重股，比如中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券等，大金融的浓度非常高。 而且，两个指数目前的头号权重行业正好也是金融。所以，如果“金特估”真能涨起来的话，那这两个指数应该能够分到一杯羹。 04 投资指标 今天的股债利差是5.48%，不了解股债利差指标的小伙伴可以翻阅之前的文章：时隔两年，这个抄底信号终于出现了？ （数据来源：10年期国债收益率数据来自中证指数公司，沪深300点位及市盈率数据来自东方财富Choice数据，截至2023/5/16，不作投资推荐。） 注：指数的估值情况可通过指数当前市盈率的历史百分位来判断，历史百分位越小，表明目前的估值位置相比历史水平越低，可能越有投资价值。（数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/5/16，百分位数据统计区间为指数基期至今，ROE数据为最新一期。过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。） 把脉市场，欢迎关注东方财富网！ 免责声明 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。转引的相关观点均来自相关机构或公开媒体渠道，不代表天天基金的观点。天天基金不对观点的准确性和完整性做任何保证，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，文中涉及个股的，不构成股票推荐和投资建议，股票市场波动大，购买前请审慎操作。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。 戳阅读原文，立即开通“天天基金账户” 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱