汉朝最大移民规模从班超的故事看投资

陈嘉禾 （九圜青泉科技首席投资官） 古往今来，许多事情发生的朝代不同、具体的细节不同，但是当我们仔细分析其中的逻辑，却发现虽然时隔千百年的光阴，这些人类社会中曾经发生过的事情，其中最核心的逻辑却是如此相似。这里，就让我们来看一个有趣的故事。 根据冯梦龙编写的《智囊全集》记载，公元100年，汉代坐镇西域的名臣班超，在年老时上书皇帝，希望回家养老，“愿生入玉门关”。班超出生于公元32年，此时已经年近70岁，在古代是非常大的年纪。 汉和帝于是允许班超回朝，派一个叫任尚的官员去取代班超的位置，负责管理西域。任尚见到班超，就请教这位老前辈，西域这么大、民族这么多，应当如何管理？ 年迈的班超对任尚表示：“塞外吏士，本非孝子顺孙，皆以罪过徙补边屯。而蛮夷怀鸟兽之心，难养易败。” 分析完西域本地人员的情况，班超接着说，既然这些人难以管理，那么就需要宽柔的政策，大方向抓住就行了，细节要宽松一些，千万不要操之过急。你的性格过于严格急躁，这点一定要改。 简单来说，班超的方法就几句话：这些人都不是善茬，不好管，平时宽松点儿，大事把握住就行。结果，任尚听完以后不以为然，觉得这方法这么简单谁不知道啊，还要你教！班超去后，尚私谓所亲曰：“我以班君尚有奇策，今所言平平耳。” 但是，简单的方法不代表无效，自以为是的任尚不听班超的，结果没干几年，西域就开始反叛汉朝，和班超所说的完全一致。 任尚自己没管过西域，却不听经营西域三十多年的班超的话，结果把汉朝苦心经营的西域弄了个乱七八糟。而在今天的资本市场，我们看到许多例子，跟班超和任尚的故事何等相似！ 在今天，有许许多多的“当代班超”，试图告诉我们应当如何投资，但是在投资者中，却仍然有许许多多的任尚，觉得“我以班君尚有奇策，今所言平平耳”。弄到最后，自己累个半死，钱也没赚到。 沃伦·巴菲特、霍华德·马克斯等价值投资前辈告诉大家，价值投资不难，方法也就几条：找到长周期的好公司，买便宜的公司，利用市场机会高卖低买，适度分散以防误判。 但是，这些简单的投资方法，不少投资者却觉得“这也太简单了吧，赚钱哪有这么简单？”结果，许多今天的投资者也不听劝，自己瞎折腾一通，最后也赚不到多少钱。 再比如，许多上市公司大股东，会在股价极度低迷的时候，增持自己公司的股票；抑或在股价非常高涨的时候，减持自己公司的股票。这些大股东一般都是公司的缔造者，全市场没有人比他们更懂自己的公司。投资者应该跟上这些事实行动上的“班超”，他们买我们就买，他们卖我们就卖。事实证明，这样的投资方法确实非常有效。 但是，不少投资者却总能找到理由，认为上市公司大股东在出昏招：大股东减持是因为自己有资金需求，公司其实很好；大股东增持是因为他自己要控制上市公司，其实股价还能再跌。如此言论，我们听过许多。 再比如，当市场出现严重高估、风险巨大时，监管机构因为职责所在，往往会提示风险，甚至用许多方法限制交易。这时候，理性的做法应该是评估市场的估值水平，然后尽量远离高估值的资产。但是，许多投资者此时却沉迷于快速上涨的价格中，对风险往往视而不见。 从古至今，大道至简。真正好用的方法，往往不会太复杂，真正成功者所传授的经验，往往也非常简单。对于今天的投资者来说，如果我们能虚心接纳这些优秀的投资理念和建议，不走轻看前任的老路，那么当我们面对今天的投资时，也就不难做出正确的决策了。