规模座次重排 三家股份行理财公司跻身第一梯队

经济观察报 记者 胡艳明 银行理财的规模被公募基金超越后，银行理财公司行业内部的格局也在发生变化。 股份行理财公司的资产管理规模跻身第一梯队，而大行理财公司有所式微。 截至2024年3月底，已披露2023年业绩报告的大中型商业银行中，三家股份行所属的理财公司资产管理规模，全面超过国有大行的理财公司，其中招银理财、兴银理财、信银理财的规模位于前三，中银理财、工银理财、农银理财和建信理财四家理财公司退居第二梯队。 招商证券首席银行分析师廖志明指出，理财公司要想在行业中脱颖而出，必须积极拓展行外代销渠道。他认为，如果理财公司仅依赖母行的资源，那么它们的发展潜力将受到限制，难以在理财行业中超越母行在银行业内的地位。 他举例说，从基金公司的发展历程来看，一些基金公司通过提高市场化运作的程度，成功减少了对股东的依赖，从而在基金行业的排名中显著超过了它们的股东券商。 一位银行理财公司人士对记者表示，2023年对行业来说比较艰难，不管是规模还是业绩，都在承受挑战。 有哪些因素造成了行业的“重新洗牌”？廖志明认为，代销渠道建设对理财公司的发展非常重要。近几年，理财公司行业格局变化较大，股份行理财公司成为第一梯队，大行理财公司普遍有所式微，部分城商行理财公司发展势头迅猛。截至2023年末，招银理财、兴银理财、信银理财稳居理财公司理财规模的前三位。从代销渠道建设来看，兴银理财、信银理财及华夏理财的代销机构数量多，且全国性银行多，杭银理财代销机构数量在城（农）商行理财公司中居首，苏银理财及南银理财紧随其后。 兴业银行的2023年年报显示，兴银理财连接国有银行、股份制商业银行和470家区域性银行及农村金融机构，将兴银理财产品输出，实现兴银理财行外销售保有规模8695亿元，较上年末增长70.32%，占总规模的38.39%。 根据中国理财网数据，截至2023年末，共有491家机构代销了理财公司发行的理财产品，代销机构数量较年初增加163家。根据招商证券梳理，截至2024年1月，31家理财公司中，平均每家理财公司约有58家合作代销机构，其中兴银理财、杭银理财代销合作机构最多，分别为497、202家。 城商行理财公司发布的数据显示，截至2023年末，苏银理财的管理规模超5200亿元，宁银理财的管理规模超4000亿元；杭银理财的募集规模超7000亿元，南银理财的募集规模超6700亿元。 从各家理财公司的产品发行数量上来看，招商证券的研报显示，2023年兴银理财新发公募理财产品达794只，数量占比8.3%，新发公募理财产品数量最多。紧随其后的是信银理财、招银理财、青银理财和交银理财，发行产品数量分别为715只、653只、528只和519只。 纵观2023年理财公司的发展，廖志明认为，信银理财、苏银理财等理财公司明显崛起，这与其相对市场化的机制及大力布局渠道建设紧密相关，也显著受益于母行积极推动财富管理转型。 中金公司认为，跨行代销成为多数理财公司规模增长的核心方向。理财公司从强依赖母行的销售模式逐步转化为母行代销为主、跨行代销与直销为辅的销售结构。在开放的财富管理生态之下，一方面商业银行希望理财公司“卷起来”，从而为客户提供更加优质的产品；另一方面理财公司也希望拓展多元增长渠道、辐射更广泛客群。竞争加剧也在激励理财公司完善产品供给，优化客户投资流程、改善投资体验。 竞争或将加剧 自2018年12月首批理财公司获准筹建，2019年6月建信理财率先正式开业以来，理财公司数量快速增加。 截至2024年3月底，已有32家理财公司获批筹建，包括国有大行6家、股份行12家、城商行8家、农商行1家、合资5家。2023年12月29日，浙银理财获批筹建，这是2023年唯一一家获批的银行理财公司。 中信建投银行业分析师马鲲鹏认为，对比大型综合化资管机构，理财公司仍需加快二次转型，走上成熟之路。目前理财公司在压缩产品类型，缩短期限，资产配置趋于安全，从而业绩比较基准出现下降；同时客户结构、产品结构、投研能力、渠道建设、投资理念都有需要完善的方面。 银行理财公司的管理规模下滑，也对母行的营业收入造成了一定的影响，拖累了银行的中间收入。招商银行在年报中表示，2023年资产管理手续费及佣金收入为114.74亿元，同比下降7.89%，主要是招银理财产品日均规模同比下降。 理财行业整体管理规模下降的同时，为投资者创造的收益也出现了缩水。银行业理财登记托管中心公布的数据显示，截至2023年末，银行理财市场存续规模为26.80万亿元，理财产品累计为投资者创造收益6981亿元，这个数值为近六年来的最低值。 光大证券银行业首席分析师王一峰认为，2024年，随着理财公司争相布局低波动稳健类产品，产品同质化特征将更加凸显。在产品收益率缺乏相对吸引力的背景下，理财公司间的竞争或进一步加剧。 对于理财公司二次转型的路径，马鲲鹏认为，第一，理财公司需要加强内部投资研究能力，同公募基金在“竞合”中相伴成长；第二，需要完善全谱系产品体系；第三，以大类资产配置为核心培育提升投研能力，注重安全的同时注重收益；第四，加大权益类产品发行，建设专业权益团队，顺应市场趋势；第五，在渠道端布局直销渠道，将直销渠道作为理财公司渠道建设的战略方向，提前布局为未来市场份额获取奠定基础；最后，加速数字化转型，加大母行金融科技实力的输出，以金融科技为生产力，通过智能化服务提升竞争力。这些步骤将有助于理财公司在激烈市场中取得竞争优势。 责任编辑：